سوال: السلام علیکم، مفتی صاحب ! اسٹاک ایکسچینج میں شیئرز کا کاروبار کرنا اور شیئر مارکیٹ یا ٹریڈنگ میں پیسہ لگانا کیسا ہے؟ اگر شیئر مارکیٹ یا ٹریڈنگ میں پیسہ لگانا درست ہے تو کن شرائط کے ساتھ کن کمپینوں میں لگانا جائز ہے؟ برائے مہربانی قرآن و حدیث کی روشنی میں مدلّل و مفصل جواب مرحمت فرمائیں۔ عین نوازش ہوگی۔ جزاک اللہ

جواب: شیئرز کا کاروبار درج ذیل شرائط  کے ساتھ جائز ہے:
1۔ جس کمپنی کے شیئرز خریدنا چاہتے ہیں، اس کا کاروبار حلال ہو، اگر کمپنی کا کاروبا غیر شرعی ہو تو اس کے شیئرز کی خرید وفروخت جائز نہیں۔
2۔ اس کمپنی کا کاروبار واقعۃً  شروع ہوچکا ہو اور اس کمپنی کی املاک  وجود میں آچکی ہوں، مثلا ً: عمارت اور مشینری وغیرہ وجود میں آچکی ہوں اور نقد اثاثے صرف پلاننگ  اور منصوبہ بندی تک محدود نہ ہوں۔ اگر کمپنی صرف منصوبہ بندی اور نقد اثاثوں تک محدود ہو اور کاروبار شروع نہ ہوا ہو تو شیئرز کو صرف ان  کی اصل قیمت ( Face Value)  پر خریدنا  یا بیچنا جائز  ہے، اس سے کم و بیش پر خریدنا  اور بیچنا جائز نہیں ۔
3۔ نفع و نقصان دونوں میں شرکت ہو، یعنی اگر کمپنی کو نفع ہو تو شیئرز کے خریدار بھی نفع میں شریک ہوں گے اور اگر نقصان ہو تو اپنے سرمائے کے تناسب سے نقصان میں بھی شریک ہوں گے۔
4۔ نفع فیصد  کے اعتبار سے  طے ہو، یعنی نفع کی ماہانہ یا سالانہ کوئی خاص رقم یقینی طور پر مقرر نہ ہو، بلکہ فیصد کے حساب سے نفع مقرر کیا گیا ہو، جو نفع ملے گا، اس میں سے اتنے فیصد کمپنی کا ہوگا اور اتنے فیصد شیئر ہولڈر میں تقسیم کیاجائے گا۔
5۔ شیئرز خریدنے  میں یہ بھی ضروری  ہے کہ کمپنی  کا اصل کاروبار  حلال ہونے کے ساتھ ساتھ وہ ضمنی طور پر بھی کسی ناجائز کام میں ملوث نہ ہو اور اس ضمنی کام سے حاصل ہونے والی آمدنی کا تناسب اس کی مجموعی  آمدنی میں معتد بہ مثلا ً  پانچ فیصد   نہ ہو ( جیسا کہ اس کی پابندی  آج کل کے اسلامی  مالیاتی اداروں  میں کروائی جارہی ہے )، بصورت  دیگر شئیرز خریدنے والا اس ادارے  سے خریدے  کہ وہ کمپنی کو ناجائز اور حرام معاملات  کرنے سے  ہر طرح  منع کریگا، تحریری  طور پر بھی اور خصوصاً کمپنی کے سالانہ اجلاس میں بھی یہ آواز اٹھائے گا  کہ کمپنی ناجائز اور حرام معاملہ نہ کرے اور کم از کم  ہمارا سرمایہ کسی حرام اور ناجائز کاروبار میں نہ لگائے ۔
6۔شق نمبر5  کے پیش نظر  جب  کمپنی  سے سالانہ نفع وصول ہو تو شیئرز رکھنے والا اس کمپنی کی بیلنس شیٹ  میں دیکھے  کہ کمپنی نے اس ناجائز ضمنی معاملہ سے کتنے فیصد سرمایہ ناجائز کاروبار میں لگا کر نفع حاصل کیا ہے، پھر آمدنی کا اتنے فیصد حصہ اپنے حاصل  شدہ نفع سے صدقہ کردے۔
7۔شیئرز ہولڈر اس بات کا بھی اہتمام  کرے کہ جس کمپنی  کے شیئرز خریدے، اس کے مجموعی  سرمائے کے تناسب میں اس کمپنی کے سودی قرضوں کی مقدار بہت زیادہ ( مثلا تینتیس فیصد 33٪ سے زیادہ) نہ ہو۔
8۔ جو شیئرز خریدا جارہا ہو، اس کے پیچھے موجود خالص نقد اثاثوں (Net liquid assets) کی مقدار اس شئیر کی بازاری قیمت  (Market  value )سے کم ہو۔
9۔اگر شیئرز کو ان کی قیمت اسمیہ سے کم یا زیادہ پر خریدا یا فروخت کیا جارہا ہو تو شیئرز جس کمپنی  کے ہوں، اس کے پاس نقد اثاثوں (Current Assets ) کے ساتھ ساتھ ایک معتدبہ مقدار جامد اثاثے  بھی موجود ہوں، ( مثلا بیس فیصد یا اس سے زائد جامد اثاثے ہوں )
10۔ مروجہ غیر اسلامی  بینکوں اور انشورنس کمپنیوں، اسی طرح  شراب بنانے والی اور بنیادی طور پر سود کا کام کرنے والی کمپنیوں کے شیئرز خریدنا  بھی جائز نہیں ۔
11۔ شئیرز کی خریدفروخت  کرنے میں ایک شرط یہ بھی ہے کہ شیئرز خریدنے کے بعد  شیئر ہولڈرز ان شیئرز  پر قبضہ  کرے، اس کے بعد ان کو فروخت کرے ۔شیئرز پر قبضہ کئے بغیر انہیں آگے فروخت کرنا شرعاً درست نہیں، جس کی وضاحت  درج ذیل ہے ۔
شیئرز آگے فروخت کرنے میں قبضہ  کے  مسائل
اسٹاک ایکسچینج  میں ڈے  ٹریڈنگ میں حاضر  سودے کی جو صورت رائج ہے، وہ یہ ہے کہ حاضر سودے میں سودا ہوتے ہی اس کا اندراج فوراً ہی KAT میں ہوجاتا ہے، جو اسٹاک ایکسچینج میں ہونے والے  سودوں کا کمپیوٹرائز ریکارڈ ہوتا ہے، لیکن آج کل ہر سودے  کے دو کاروباری دنوں کے بعد خریدار کو طے شدہ قیمت ادا کرنی ہوتی ہے اور بیچنے والے کو بیچے ہوئے، حصص کی ڈیلیوری  دینی ہوتی ہے ۔ ( جبکہ پہلے اس میں تین دن لگتے تھے )  جس کی صورت یہ ہوتی ہے کہ متعلقہ  کمپنی کے ریکارڈ میں سی  ڈی سی کے ذریعے خریدے گئے شیئرز خریدار کے نام منتقل کیے جاتے ہیں، اسٹاک ایکسچینج  کی اصطلاح  میں اس کو ڈیلیوری اور قبضہ کہا جاتا ہے۔
مذکورہ  صورت کا شرعی حکم یہ ہے کہ جب تک خریدے گئے، شیئرز  سی ڈی سی کے ذریعہ متعلقہ کمپنی کے ریکارڈ میں خریدار کے نام منتقل نہیں ہوجاتے، انہیں آگے فروخت کرنا شرعاً جائز نہیں، کیونکہ شرعاً کسی  بھی چیز کو آگے بیچنے کے لیے اس  پر قبضہ شرط ہے۔
اسٹاک ایکسچینج  کے مروجہ  طریق کار کے مطابق اگر چہ شیئرز خریدتے وقت KAT میں ان کا اندراج  ہو جاتا ہے، اور شیئرز کا نفع ونقصان  بالآخر خریدار  کو ہی پہنچتا ہے، لیکن چونکہ شئیرز کی خرید و فروخت درحقیقت کمپنی کے حصہ مشاع کی خرید وفروخت  ہے اور حصہ  مشاع کی  بیع میں محض نفع ونقصان  کے خریدار کی  طرف منتقل ہونے کو شرعی قبضہ قرار نہیں دیاجاسکتا  اور حصہ مشاع پر حسی قبضہ بھی ممکن نہیں، لہذا اس صورت میں قبضہ کے تحقق کے لیے تخلیہ  کا پایا جانا ضروری ہے اور اسٹاک  ایکسچینج کے موجودہ قواعد وضوابط  کے مطالعے سے یہ بات واضح  ہوتی ہے کہ سی ڈی سی کے ذریعے  کمپنی کے ریکارڈ میں شئیرز خریدار کے نام منتقل ہونے سے  پہلے تخلیہ نہیں پایا جاتا ہے، لہذا مذکورہ صورت میں سی ڈی سی  کے ذریعہ متعلقہ کمپنی کے ریکارڈ میں بیچے گئے شئیرز خریدار کے نام منتقل ہونے سے پہلے انہیں آگے فروخت کرنا بیع قبل القبض  ہے، جو کہ شرعاً جائز نہیں ہے۔
خلاصہ  یہ کہ حاضر سودے  کی صورت میں بھی خریدے گئے، شئیرز سی ڈی سی کے ذریعہ  متعلقہ کمپنی کے ریکارڈ یعنی ڈیلیوری سے پہلے آگے بیچنا جائز نہیں ہیں۔
12۔ فارورڈ سیل  (Forward Trading)   یا فیوچر سیل   (Future Trading ) کی جتنی صورتیں  اسٹاک ایکسچینج  میں رائج ہیں، وہ اپنی موجودہ شکل میں شرعا ناجائز ہیں۔  
13۔ اسٹاک ایکسچینج  میں رائج  بدلہ  کے معاملات  بھی بیع قبل القبض  اور دوسری شرط فاسد  ( یعنی زیادہ قیمت  پر واپس خریدنے کی شرط پر بیچنے ) کی بناء پر جائز نہیں ہیں۔
14۔  اسٹاک ایکسچینج  میں رائج  شئیرز کی بلینک سیل  ( Blank Sale ) اور  شارٹ سیل   ( Short Sale)  بھی شرعا ممنوع اور ناجائز ہے ۔